日前，A 股游戲公司昆侖萬維發布公告稱，子公司香港萬維擬購買 Opera 8.47% 的股權，交易價款合計約 5.4 億人民幣。交易完成后，香港萬維將持有 Opera 53.88% 股權，正式控股 Opera。

Opera 是一家歐洲老牌瀏覽器公司，在全球擁有 3.6 億月活躍用戶。Opera 在包括印度、東南亞，以及非洲市場有著一定的認知度，推出的 OperaNews 致力于做 “海外版今日頭條”，直指海外流量。這無疑代表了昆侖萬維做地正風生水起的投資業務。

近年來，昆侖萬維在國際互聯網、影視等多個領域投資，而其主營的游戲業務的存在感越來越低，已然偏離了原來的游戲賽道。此番昆侖萬維收購 Opera 后，又能在資本市場講出什么新故事，值得持續關注。

正式控股 Opera，“海外版今日頭條”故事如何講?

今年 3 月 2 日，昆侖萬維在召開的機構投資者溝通會上明確了其長期發展計劃，即 Opera 一直以來都是公司重要的戰略資產，會擇機進一步增持 Opera。

這 “進一步增持”已然有了下文。根據公告，昆侖萬維子公司香港萬維擬采用支付現金的方式，購買 KFH 持有的 Opera 1950 萬股，即 Opera 在外流通股份的 8.47% 的股權，交易價款合計為 8014.5 萬美元(約合 5.4 億元人民幣)。

本次交易完成后，香港萬維將持有 Opera 53.88% 股權，Opera 將成為昆侖萬維全資子公司的控股子公司，并會被昆侖萬維納入合并財務報表范圍。

據悉，Opera(中文名歐朋)于 1995 年在挪威成立，是一家歐洲老牌瀏覽器公司，2016 年 2 月被昆侖萬維聯合 360 以及絲路基金收購，由昆侖萬維董事長周亞輝接手擔任 CEO。

Opera 主要面向海外市場，其用戶群體主要分布在非洲與南亞，規模均超過 1 億人，其次為東南亞、歐洲。2018 年 Opera 在美國納斯達克上市，據媒體報道，彼時周亞輝表示，“Opera 有 30 年的紅利期，堅持耕耘十年它一定能成為 100 億美金的公司。”

Opera 招股書顯示，公司旗下產品主要包括移動端瀏覽器、PC 瀏覽器、Opera News 三個方面。其中，Opera News 是 Opera 基于人工智能與大數據在流媒體方向的布局，是 Opera 的主要產品發展方向，曾被認為是 “海外版今日頭條”。

昆侖萬維在 Opera 原本單一的瀏覽器搜索模式上，加入了精準推送的新聞資訊服務，商業模式從原來的導航、搜索引擎分成、軟件預裝延伸至廣告變現領域。

截至 2020 年 6 月末，Opera 在全球擁有 3.6 億月活躍用戶，其中移動端活躍用戶為 2.26 億，桌面端活躍用戶為 7500 萬。

投融資專家許小恒對記者表示，Opera 在包括印度、東南亞，以及非洲市場有著較高的認知度，其在全球擁有 3.6 億的月活躍用戶對昆侖萬維有很好的互補，除此之外，Opera 推出的基于 AI 算法的 OperaNews，有助于提升用戶的使用時長。而這對昆侖萬維來說無疑提供了一個新的流量入口。

從財報數據來看，2020 年 1-6 月，Opera 營業收入 1.93 億美元，同比增長 73.6%;同期虧損 372.20 萬元。Opera 稱，虧損主要是受海外疫情等因素影響，Opera 于一季度一次性計提全年信用損失 2700 萬美元，導致一季度虧損 2085.9 萬美元;而 Opera 第二季度環比實現扭虧，實現凈利潤 1714.1 萬美元。

著名經濟學家宋清輝對藍鯨 TMT 記者表示，預計此次全面控股 Opera 對昆侖萬維影響有限，Opera 是否是一塊好的資產，尚待未來進一步觀察。

在瀏覽器領域，Opera 與其他全球性瀏覽器產品進行直接競爭，包括 Google(Chrome 瀏覽器)、Apple(Safari 瀏覽器)和 Microsoft(InternetExplorer 和 Edge 瀏覽器)，此外還與其他在特定國家和地區擁有強勢地位的區域性互聯網瀏覽器公司競爭。在內容領域，Opera 面臨著來自其他互聯網公司的競爭，各類競爭者在全球范圍內推廣內容產品和服務，包括 Google、Apple 及各類傳統媒體，例如本地性和全球性報紙和雜志。

在手機性能普遍不足的新興市場，Opera 可能會與其他應用程序競爭用戶手機中有限的存儲空間。同時隨著新產品的推出和現有產品的發展，未來可能會面臨更多競爭。

許小恒則認為，長時間缺乏爆款游戲的昆侖萬維，面臨著市場競爭力衰弱的情況，在主營游戲業務幾乎難有起色，此前核心的社交業務被迫出售的背景之下，昆侖萬維選擇并表 Opera 無疑是一種很穩健的做法。

爆款游戲難尋，昆侖萬維的游戲標簽正搖搖欲墜

昆侖萬維三季報顯示，今年前三季度，受 Grindr 剝離報表影響，公司實現營業收入 22.7 億元，同比下降 15.88%;同期實現凈利潤 41.75 億元，去年同期為 9.45 億元，同比增長 341.62%，其中 29.48 億元來自于第二季度出售 Grindr 所產生的投資收益所得。

由此可見，昆侖萬維通過投資獲利頗豐。今年 3 月 6 日，同性社交平臺 Grindr 被昆侖集團以約 42.15 億元對價轉讓給 SanVicente。預計產生投資收益約 31.64 億元。

與之相對的是，昆侖萬維主營的游戲業務近年來營收比重逐步降低。2019 年年報顯示，其網絡游戲營收僅占總營業的 40.76%，低于其社交網絡業務的 53.32%，游戲營收增長也僅為 1.91%。同時，據媒體報道，其研發人員數量在去年出現了超一半的銳減，研發投入金額也開始減少。

根據三季報，2020 年 1-9 月，昆侖萬維的研發費用為 1.02 億元，同比減少 49.32%，主要是由于報告期工資薪酬減少所致。

目前來看，昆侖萬維旗下支柱游戲仍是 2016 年推出的《神魔圣域》，目前也已進入營運尾聲。

《神魔圣域》在 2017 年的收入為 5.61 億，而到了 2019 年上半年，其收入下滑到了 1.43 億。同期，用戶數量雖有增加，但月活也下滑明顯，2017 年第四季度的活躍用戶為 259 萬人，而 2019 年第二季度活躍用戶數降至 140 萬人，相比 2019 年第一季度下滑近 56 萬，付費用戶數量也下降了近 1.07 萬人。這些數據均說明這款游戲頹勢已現。

易觀分析師廖旭華對記者表示，“在行業內比，昆侖的游戲業務屬于那種問題不大，也給不了人增長信心的比較平庸的水平。不能說它沒有繼續壯大的機會，但是目前從昆侖萬維管理層對外分享的戰略和策略，以及這兩年的產品略顯平庸來看，難見機會。”

據披露，昆侖萬維旗下新游《仙劍奇俠傳移動版》于 3 月底在中國大陸地區發行，并且于三季度在港澳臺地區上線。同時《BLEACH 境 · 界 - 魂之覺醒 : 死神》日文版在 9 月中旬正式上線運營。

《仙劍奇俠傳移動版》作為有著大 IP 的手游曾備受期待，但上線后卻難見水花。七麥數據顯示，自《仙劍奇俠傳移動版》上線以來，其關注度不斷下滑，近三個月來排名基本在 300 名之外。

此外，昆侖萬維在財報中表示，其新游戲項目也在研發孕育階段，預計在 2021 年第一季度陸續上線，但并未具體說明是哪些新游戲。

《2020 年度第一季度中國游戲產業報告》顯示，2020 年一季度中國游戲產業實際銷售收入 732.03 億元。其中，移動游戲市場實際銷售收入 553.7 億元，占整體收入比例達到 75.64%，行業保持較快增長。伴隨著行業競爭日益激烈，頭部效應不斷加強，缺少強勢游戲作品的昆侖萬維恐怕很難突圍。

自成立以來，昆侖萬維逐步形成了移動游戲平臺(GameArk)、休閑娛樂社交平臺(閑徠互娛)、投資等三大業務矩陣。業內人士認為，從某種角度來看，Opera 或將成為昆侖萬維一大增長點，在面臨著不小挑戰的情況下，昆侖萬維能否講出新故事，仍需時間驗證。

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