【資料圖】
2023 年8 月28 日，日月股份發(fā)布2023 年半年度報(bào)告。1H23 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.97 億元，同增17.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.91 億元，同增184.57%。其中，2Q23 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.24 億元，同增25.01%；歸母凈利潤(rùn)1.60 億元，同增273.19%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.45 億元，同增564.53%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
經(jīng)營(yíng)分析
2Q23 盈利持續(xù)改善。受益于2022 年下半年大宗商品價(jià)格的快速下降，公司季度毛利率環(huán)比穩(wěn)步提升，1Q22、2Q22、3Q22、4Q22 毛利率分別為8.73%、10.16%、11.87%、18.11%。受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善+技改降低成本，1Q23、2Q23 盈利持續(xù)改善。1Q23、2Q23 毛利率分別為20.40%、22.52%，環(huán)比提高2.29PCT、2.12PCT。
期間費(fèi)用率同比提升。1H23 公司期間費(fèi)用率為7.16%，較去年同期變化0.73PCT，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率（含研發(fā)費(fèi)用）、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.80%/9.00%/-2.63% ， 較去年同期變化-0.03/1.04/-0.27PCT。
公司已具備70 萬噸鑄造產(chǎn)能。截至報(bào)告期末，公司已具備年產(chǎn) 70萬噸鑄造產(chǎn)能。甘肅日月年產(chǎn) 20 萬噸（一期 10 萬噸）風(fēng)力發(fā)電關(guān)鍵部件項(xiàng)目建設(shè)在 2023 年 1 月進(jìn) 入試生產(chǎn)階段。同時(shí)公司新增規(guī)劃的年產(chǎn) 13.2 萬噸鑄造產(chǎn)能在 4 月進(jìn)入試生產(chǎn)階段。
盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì)2023-2025 年凈利潤(rùn)為7.44、11.50、13.08 億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為22、14、12 倍。維持“增持”評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示
政策性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)及信用減值風(fēng)險(xiǎn)。
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