8月16日周三港股盤后，騰訊控股發布2023財年第二季度業績報告。騰訊Q2實現營收1492億元，不及市場預期的1520.21億元，同比增長11%，但環比下滑1%；調整后凈利潤375.5億元人，同比上漲33%。

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具體來看，騰訊本次財報有較多亮點，廣告收入破250.03億元，同比超預期增長34%，其中微信視頻號帶動達30億元（占比12%）；海外游戲收入持續貢獻增量；金融科技服務收入實現雙位數同比增長；季度研發投入160億元。

財報發布后，騰訊董事長兼首席執行官馬化騰、執行董事劉熾平等出席了隨后召開的電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

在電話會上劉熾平指出，小程序的月活躍賬戶數超過11億，其中作為休閑游戲平臺的小游戲貢獻顯著，微信小游戲吸引了超過4億月活用戶和30萬游戲開發者。

知名游戲公司和小型工作室都在積極的基于騰訊小程序框架開發和運營小游戲，包括休閑游戲、卡牌游戲等多種類型。第二季度，超過100款小游戲單季度收入超過1000萬人民幣。

劉熾平指出，對于騰訊來說，小游戲也具有重要的戰略價值。首先通過小游戲騰訊擁有了中國最大的休閑游戲社區，月活用戶遠超市場上任何單個游戲APP。其次.小游戲允許騰訊擴大用戶群體并吸引新玩家，游戲為騰訊提供了高利潤率和平臺經濟模式的游戲分發和廣告收入。

騰訊預計國內游戲收入將在第三季度回升。本土市場方面，PC端游《無畏契約》，《命運方舟》已相繼上線，現如今，《命運方舟》仍舊是Steam上最熱門的多人在線角色扮演游戲，且已成為中國直播平臺上最熱門的多人在線角色扮演游戲。海外市場方面，騰訊于6月12日獲得《刺客信條：代號 JADE》海外發行權，《黎明覺醒：生機》（Undawn）、《暗區突圍》（Arena Breakout）也陸續于海外多地區上線。預計下一季度將迎來騰訊游戲的旺季。

廣告收入方面，關于電商和視頻直播方面，騰訊表示與生活流媒體和視頻有關的電商業務，實際上有很大的市場空間。利用現有的小程序等基礎設施，騰訊認為其有機會在年內繼續使廣告增速領先于行業，并孕育出廣告收入翻倍的機會。

在AI部署上，騰訊強調他們正在多項舉措并舉，有望為各類業務帶來新的增長點。第一項就是建立其專有基礎大模型，并已經開始在內部不同使用場景中測試，今年下半年會有升級。同時還將在云業務方面做出更多努力，騰訊最新發布的一站式行業大模型解決方案即MaaS（Model-as-a-Service）有望為云業務帶來新的增長點。

以下是騰訊電話會實錄：

Q1：在經歷了第二季度的強勁增長后，我們如何看待下半年廣告收入增長的宏觀前景呢？

最近幾周，我們繼續看到除汽車以外的所有類別都實現了兩位數的同比增長。

我認為廣告收入增速顯然在一定程度上取決于國內消費趨勢，但要注意的是，第二季度國內消費趨勢并不樂觀，但我們仍實現同比增長了34%。

展望今年下半年，我們相信在技術提升和視頻號變現的驅動下，我們有機會在年內繼續使廣告增速領先于行業。如果今年下半年國內消費疲軟，廣告商的自然反應將是首先從投資回報率較低的投資中撤出。我們相信，我們利用大模型對廣告技術平臺進行的改進，已經大大提高了廣告的投資回報率。

Q2：除了業務方面的，希望聽到更多關于AI賦能騰訊生態的內容，未來AI如何幫助騰訊變現？

答：人工智能的飛速發展確實讓我們越來越興奮的東西，它將成為我們眾多業務中的增量，有助于提高我們的工作效率并為用戶提供更多高質量的信息。

與此同時，AI還能促進我們不斷進步，包括在目標數據定位方面，以及為我們提供更多低成本且高效率的制作方面。

就發展而言，騰訊正在采取多項舉措。第一項就是建立我們自己的專有基礎大模型，目前進展非常順利。模型訓練已步入正軌，且我們已經開始在內部不同使用場景中測試專有基礎模型，包括騰訊云、金融、科技、游戲部門，讓他們開始測試模型，并開始在模型性能方面進行整，今年下半年會有升級。

今年下半年，我們還將在云業務方面做出更多努力，騰訊最新發布的一站式行業大模型解決方案即MaaS（Model-as-a-Service）有望為云業務帶來新的增長點。并通過騰訊云“Maas”解決方案幫助企業高效部署開源模型。

我們看到AI在效率、質量、目標定向、內容生產等多方面的優勢。我們旗下公司也已經在產品中應用AI模型來提升效率和競爭力。

騰訊會議已經部署了一個由我們的一家投資公司開發的模型，在會議過程中，記錄會議內容，只需打開，還可以通過 AI 助手針對性地在會議中查看某位成員的發言并進行互動。所以我們正在多方面擁抱人工智能，從中長期來看這對我們的業務增長非常有利。

Q3:我理解Q2新款游戲不多，使得國內游戲收入低于預期。但除新游戲外，考慮到我們傳統優勢游戲Q2的營收，我們應該如何看待游戲的壽命和未來的潛在增長？我們應該如何看待未來的利潤率可持續性？

答：毛利率是結構性的，我們認為，騰訊Q2毛利率超預期源于結構上的的變化。其中一個轉變就是微信小游戲的快速增長。微信小游戲的毛利遠高于傳統游戲業務，且最近影響我們的另一個因素是我們的直播收入減少。我們認為較高水平的增值服務毛利率在游戲問題上是可持續的。

第二季度國內游戲收入環比持平的主要原因并不是缺乏新游戲。盡管沒有推出很多手機游戲，但我們推出了一些PC端游戲。可即使我們為我們打造了PC游戲品牌，他們也將在今年下半年開始貢獻收入，而非第二季度貢獻更多。

同時，在第一季度，我們發布了大量的傳統優勢游戲的商業內容，使我們的游戲總收入顯著增加，但二季度我們進入了一個暫停期，并計劃在第三季度恢復商業內容的發布。我們希望游戲包括《金鏟鏟之戰》在內的游戲可以長青。我們有多年運營常青游戲的經驗。好的游戲可以一直很受歡迎，且經久不衰。而這也是我們現在希望與新的團隊一起實現的目標。

我想說的另一點是，我認為游戲收入實際上并沒有完全體現我們在游戲領域的發展。通過我們的微信小程序平臺開發的游戲，并沒有體現出我們休閑游戲領域的快速增長。小游戲平臺是目前中國最大的迷你休閑游戲平臺。我認為它在用戶數量方面增速較快且在總收入方面也有較快增速。但是，這些經濟收益實際上沒有體現在游戲收入中，它只體現為傭金，而不是全部總收入。

Q4:我的第二個問題是，在廣告方面，我們注意到我們近期有很多舉措，在短期內，宏觀經濟仍有不確定性，我們如何抓住更多廣告增收的機會來推動增長？

我認為我們當前正處在巨大的機會中，有許多長期和更直接的機會出現，比如視頻號賬戶，廣告目前僅覆蓋了運營的一小部分。展望未來，我們將逐步提高微信視頻號的廣告占比，并將其轉化為更多的收入。

此外，我們的同行大約一半的廣告收入來自地方性廣告或在其短視頻服務中進行電子商務合作的客戶。因此，隨著我們在視頻號中發展電子商務，利用我們現有的小程序等基礎設施，我們處在一個很好的位置，可以孕育出廣告收入翻倍的機會。

Q6:在大模型的部署上，除了此前提到的公共服務之外，您希望中等規模和較小規模的企業也能從中受益，并部署服務，那應該騰訊大模型如何服務這些企業？

我們面臨的傳統挑戰是，我們有許多不同的平臺，有許多不同類型的數據庫。我們的用戶群覆蓋面非常大，數據量也非常大，所有這些都使得我們根據這些數據來定位客戶變得非常復雜。因此騰訊云發布了自己的向量數據庫。

在應用性方面，騰訊云向量數據庫做了大量改進，更自動化、更智能地對外提供服務。現在它實際上為我們的定位能力以及通過廣告的投資回報率提供了非常強大的推動力。而現在這還只是部署的早期階段。我們將不斷改進技術。

在大模型的訓練和使用過程中，需要大量異構算力的支持，對網絡速度與穩定性要求也很高，加上 GPU 服務器比一般服務器穩定性更低一些，服務器的運維、問題的排查更頻繁，整體運維的難度與工作量會高很多。

對此，我們打造了面向模型訓練的新一代 HCC（High-Performance Computing Cluster）高性能計算集群，搭載最新次代 GPU，結合多層加速的高性能存儲系統，加上高帶寬、低延遲的網絡傳輸，整體性能比過去提升了 3 倍。

因此，從CPU到GPU，我們已經建立了一個非常龐大的神經網絡，基本上可以接受所有這些不同的復雜性，并能夠提出最優的解決方案。

（持續更新中）

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