每經編輯 趙云

上周A股市場先漲后跌，上證指數小幅回落0.2%。成交方面，上周日均成交額較前期有所減少，僅為8900億元左右。北向資金連續三周凈流出，上周凈流出規模約91.6億元。

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行業層面，上周煤炭、交通運輸、石油石化等順周期相關行業表現活躍；汽車受益于銷量數據的改善也有不錯表現；前期漲幅較大的，與人工智能相關的傳媒、計算機等板塊表現不佳。

7月重要會議即將召開，政策預期較強。上周經濟形勢專家座談會提出要“及時出臺、抓緊實施一批針對性、組合性、協同性強的政策措施”。

而6月消費、地產等數據表現持續疲軟，官方PMI仍在榮枯線以下，政策層面仍有望繼續發力。結合A股仍處于歷史中低區域，后續行情或可偏積極看待。本周國家統計局將公布6月CPI、PPI數據。另外6月新增貸款、M2、社會融資總規模等數據也將公布，可以重點關注。

周五金融管理部門宣布，對螞蟻集團及旗下機構處以罰款71.23億元，要求螞蟻集團關停違規開展的“相互寶”業務，并依法補償消費者利益。此外，對騰訊集團旗下財付通及負責相關業務的高級管理人員合計處以罰款（含沒收違法所得）近30億元。

金融管理部門在新聞稿中表示，目前平臺企業金融業務存在的大部分突出問題已完成整改，金融管理部門工作重點從推動平臺企業金融業務的集中整改轉入常態化監管。

今年1月監管層也曾經表態，14家平臺企業金融業務專項整改已經基本完成，少數遺留問題也正在抓緊解決。后續將實行常態化監管，鼓勵平臺企業合規經營，在引領發展、創造就業、國際競爭中大顯身手，促進互聯網平臺企業健康發展。往后看，對于港股科技股來說，政策表態逐步轉向積極，反壟斷等措施帶來的估值壓制或將減輕。

另外美聯儲加息也是影響港股走勢的因素之一。6月“小非農”ADP報告超預期一倍多后，周五，美國勞工統計局公布數據顯示，美國6月非農新增就業20.9萬人，低于預期的22.5萬人。

市場預期7月美聯儲加息25個基點的概率仍然較高，但9月繼續加息25基點的概率小幅下降。美聯儲加息短期還有不確定性，對于市場會產生擾動，但下半年也逐步接近本輪加息終點，對于港股科技股的流動性會產生利好。

短期中美關系也有階段性改善。近期美國財政部長耶倫訪華，雙方共同表達了中美經濟利益緊密交融、互利共贏的意愿，并希望在多領域加強合作。這是1個月內第二位美國部長級官員訪華，有助于改善市場的投資情緒。

港股的基本面來看，盡管短期國內經濟復蘇的形勢仍有波動，但總體復蘇的大方向是確定的，特別是降息等穩增長政策落地后，預計港股盈利會逐步向好，因此下半年可以關注港股科技ETF（513020）的投資機會。

近期汽車行業景氣持續修復。據乘聯會初步統計，6月1日-30日國內乘用車零售銷量、批發銷量環比分別增長9%、11%；在去年6月高基數基礎下，2023年6月國內乘用車批發銷量預計仍將實現1.8%的同比增速，零售銷量預計將微降2.5%，市場需求邊際改善態勢較為顯著。

政策端，商務部辦公廳發布了《關于組織開展汽車促消費活動的通知》，將統籌開展“百城聯動”汽車節和“千縣萬鎮”新能源汽車消費季活動。各地端午前后的汽車促消費的活動已經大面積開展，部分地區開展大量發消費券等輔助措施，進一步提振了汽車消費熱情。

6月財政部等三部門聯合發布《關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，明確對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，利好新能源車銷量的穩定增長。

受去年底燃油車購置稅優惠、新能源車國補退出影響，汽車需求集中釋放，2023年上半年銷量有所透支，消費者持幣觀望情緒上升。隨著鼓勵汽車消費穩定經濟的政策出臺，以及汽車新能源化、智能化變革趨勢的延續，汽車ETF（516110）、新能源車ETF（159806）等或有階段性表現機會。

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