7月5日，華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布中央凍豬肉收儲(chǔ)的同時(shí)，出乎意料的同時(shí)發(fā)布了豬肉放儲(chǔ)預(yù)期。發(fā)布通知7月7日收儲(chǔ)掛牌競價(jià)交易2.875萬噸，同時(shí)出庫競價(jià)交易2.875萬噸，至此豬肉收儲(chǔ)變?yōu)檩啌Q，新貨替代舊貨，對(duì)生豬市場影響幾何？
筆者陋見如下：
(資料圖片僅供參考)
1、在供需格局的大背景下區(qū)別對(duì)待收儲(chǔ)影響
在基本面供需寬松的背景下，預(yù)期依舊寬松、邊際供給增加，
收儲(chǔ)無法扭轉(zhuǎn)供需局勢，短期影響市場情緒后仍將回歸供需驅(qū)動(dòng)。
在基本面供需寬松的背景下，但預(yù)期趨緊、邊際供給減少，
收儲(chǔ)通過影響?zhàn)B殖端情緒、調(diào)整出欄體重及節(jié)奏，通過供給減少驅(qū)動(dòng)豬價(jià)止跌企穩(wěn)。
2、收儲(chǔ)數(shù)量對(duì)市場供給影響微乎其微
從我國生豬市場來看，一年豬肉產(chǎn)量5540萬噸，月均產(chǎn)量
460萬噸，豬肉收儲(chǔ)10-20萬噸僅占月均產(chǎn)量4%左右，單純從收儲(chǔ)數(shù)量對(duì)市場供給影響微乎其微。
3、此次收儲(chǔ)變輪換，對(duì)市場情緒影響或轉(zhuǎn)向
當(dāng)前生豬市場供給充足，能繁母豬存欄對(duì)應(yīng)今年3-10月生豬出欄環(huán)比持續(xù)增加；另外，今年國產(chǎn)社會(huì)凍品庫存維持歷史高位，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示截至6月29日全國豬肉凍品庫容率為34.13%。在此背景下，豬肉收儲(chǔ)對(duì)市場支撐力度本就有限，盤面對(duì)收儲(chǔ)利多預(yù)期反應(yīng)曇花一現(xiàn)。何況，在本來支撐有限的預(yù)期上收儲(chǔ)又改為輪換，無論市場如何解讀，儲(chǔ)備庫存總量不變，對(duì)收儲(chǔ)本來抱有一絲希望的情緒也開始轉(zhuǎn)向悲觀。
萬變不離其宗，現(xiàn)貨豬價(jià)若無起色，奈何只收儲(chǔ)也無力回天，何況收儲(chǔ)變?yōu)檩唭?chǔ)。綜上，筆者維持7月4日期貨日?qǐng)?bào)采訪觀點(diǎn)不變：現(xiàn)貨豬價(jià)反彈疊加收儲(chǔ)預(yù)期增強(qiáng)推動(dòng)生豬期貨展開短線反彈，然而期貨盤面升水格局持續(xù)，待收儲(chǔ)靴子落地，若現(xiàn)貨反彈不及預(yù)期，則期貨盤面將重回去升水邏輯。
操作上，維持日?qǐng)?bào)觀點(diǎn)：LH2309合約上方壓力16000得到盤面驗(yàn)證，LH2311合約上方壓力17000-17200得到盤面驗(yàn)證，短線空單可繼續(xù)持有，LH2309合約若有效跌破15500將打開進(jìn)一步下跌空間，LH2311合約若有效跌破16600將打開進(jìn)一步下跌空間。
近期玉米價(jià)格走強(qiáng)、生豬價(jià)格走弱，豬糧比價(jià)預(yù)期繼續(xù)走低，市場對(duì)于收儲(chǔ)預(yù)期逐漸增強(qiáng)。7月3日，上午發(fā)改委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示截至6月28日豬糧比價(jià)為4.98:1，跌破5:1觸發(fā)過度下跌一級(jí)預(yù)警。當(dāng)天晚間發(fā)改委稱國家將啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，至此市場期待已久的豬肉收儲(chǔ)靴子落地，影響短期市場情緒。期貨盤面提前兌現(xiàn)市場預(yù)期后重回供需基本面，7月3日盤面高開后承壓下行進(jìn)入弱勢震蕩。
（文章來源：格林大華期貨）
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