7月5日，華儲網發布中央凍豬肉收儲的同時，出乎意料的同時發布了豬肉放儲預期。發布通知7月7日收儲掛牌競價交易2.875萬噸，同時出庫競價交易2.875萬噸，至此豬肉收儲變為輪換，新貨替代舊貨，對生豬市場影響幾何？

筆者陋見如下：

(資料圖片僅供參考)

1、在供需格局的大背景下區別對待收儲影響

在基本面供需寬松的背景下，預期依舊寬松、邊際供給增加，

收儲無法扭轉供需局勢，短期影響市場情緒后仍將回歸供需驅動。

在基本面供需寬松的背景下，但預期趨緊、邊際供給減少，

收儲通過影響養殖端情緒、調整出欄體重及節奏，通過供給減少驅動豬價止跌企穩。

2、收儲數量對市場供給影響微乎其微

從我國生豬市場來看，一年豬肉產量5540萬噸，月均產量

460萬噸，豬肉收儲10-20萬噸僅占月均產量4%左右，單純從收儲數量對市場供給影響微乎其微。

3、此次收儲變輪換，對市場情緒影響或轉向

當前生豬市場供給充足，能繁母豬存欄對應今年3-10月生豬出欄環比持續增加；另外，今年國產社會凍品庫存維持歷史高位，卓創數據顯示截至6月29日全國豬肉凍品庫容率為34.13%。在此背景下，豬肉收儲對市場支撐力度本就有限，盤面對收儲利多預期反應曇花一現。何況，在本來支撐有限的預期上收儲又改為輪換，無論市場如何解讀，儲備庫存總量不變，對收儲本來抱有一絲希望的情緒也開始轉向悲觀。

萬變不離其宗，現貨豬價若無起色，奈何只收儲也無力回天，何況收儲變為輪儲。綜上，筆者維持7月4日期貨日報采訪觀點不變：現貨豬價反彈疊加收儲預期增強推動生豬期貨展開短線反彈，然而期貨盤面升水格局持續，待收儲靴子落地，若現貨反彈不及預期，則期貨盤面將重回去升水邏輯。

操作上，維持日報觀點：LH2309合約上方壓力16000得到盤面驗證，LH2311合約上方壓力17000-17200得到盤面驗證，短線空單可繼續持有，LH2309合約若有效跌破15500將打開進一步下跌空間，LH2311合約若有效跌破16600將打開進一步下跌空間。

近期玉米價格走強、生豬價格走弱，豬糧比價預期繼續走低，市場對于收儲預期逐漸增強。7月3日，上午發改委發布數據顯示截至6月28日豬糧比價為4.98:1，跌破5:1觸發過度下跌一級預警。當天晚間發改委稱國家將啟動年內第二批中央豬肉儲備收儲工作，至此市場期待已久的豬肉收儲靴子落地，影響短期市場情緒。期貨盤面提前兌現市場預期后重回供需基本面，7月3日盤面高開后承壓下行進入弱勢震蕩。

（文章來源：格林大華期貨）

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