本周一（6月5日）凌晨，為提振持續(xù)低迷的油價，石油輸出國組織（OPEC）與一些非油盟（OPEC+）產(chǎn)油國在維也納舉行會議，達成減產(chǎn)協(xié)議，2024年的原油日產(chǎn)量目標再下調(diào)140萬桶。另據(jù)沙特石油部消息，為配合“OPEC+”減產(chǎn)決定，沙特從7月起自愿再每日減產(chǎn)原油100萬桶。
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2023年至今，國際油價持續(xù)萎靡。尤其是3月份以來，硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士信貸“爆雷”等消息加劇了國際金融市場的波動，在市場恐慌情緒的帶動下，國際油價大幅下挫。此次“OPEC+”宣布達成減產(chǎn)協(xié)議，但國際油價多空博弈激烈，從市場表現(xiàn)來看，反彈之路仍舊顯得波折叢生。
本周（6月5日-6月9日），國內(nèi)原油價格跟隨國際市場波動劇烈，國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)上漲，黑色系相關(guān)品種均呈現(xiàn)出普漲態(tài)勢。就國內(nèi)期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周下跌1.25%、燃油上漲0.56%；黑色系板塊，鐵礦石周上漲5.07%，焦煤上漲2.10%；有色金屬板塊，滬鎳周上漲2.97%、滬錫上漲3.74%、滬銅上漲2.24%、滬鋅上漲4.31%；農(nóng)產(chǎn)品板塊，棕櫚油周上漲3.00%、雞蛋下跌2.15%、生豬上漲0.16%。
交易行情熱點
熱點一：產(chǎn)油國再次宣布減產(chǎn)，后市油價維持寬幅震蕩可能
本周，原油價格連續(xù)第二周下跌。WTI原油期貨下跌1.32%，至70.35美元/桶，布倫特原油期貨下跌1.21%，報75.04美元/桶，這是過去8周以來的第6周下跌。
值得一提的是，周四，WTI原油和布倫特原油價格均下跌逾3美元/桶，此前有報道稱，美國和伊朗正在達成一項核協(xié)議，該協(xié)議將帶來更多供應(yīng)。然而，在兩國否認該協(xié)議后，油價收復(fù)了部分失地。
此前6月4日，石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國舉行部長級會議。會后宣布的多項減產(chǎn)措施進一步凸顯沙特把原油價格維持在一定水平上方的決心。
會議內(nèi)容顯示，不僅由歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國組成的歐佩克+會在2024年全年實施近140萬桶/日的減產(chǎn)，9個產(chǎn)油國從今年上半年開始實施的166萬桶/日自愿減產(chǎn)還將延長到2024年年底。
這些減產(chǎn)措施有助于市場轉(zhuǎn)變對2024年石油市場的預(yù)期，也可能說明歐佩克+對2024年經(jīng)濟形勢不甚看好。這些到明年才會實施的減產(chǎn)對當下暫難以產(chǎn)生立竿見影的影響，這些計劃中的減產(chǎn)也完全可能因市場情況的變化而出現(xiàn)調(diào)整。
“此次產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議對油價的提振效果仍未達到市場預(yù)期。”東證衍生品研究院能源與碳中和高級分析師安紫薇表示，國際油價自5月份下跌以來，市場焦點重新回到主產(chǎn)國減產(chǎn)問題上，雖然目前來看，各國間對減產(chǎn)達成協(xié)議，但俄羅斯減產(chǎn)執(zhí)行情況如何也是影響油價的主要因素之一，畢竟俄羅斯海運原油出口量5月份仍處于回升態(tài)勢，產(chǎn)油國減產(chǎn)效果并未在出口量上傳導(dǎo)體現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)分析人士對原油基本面多空因素的預(yù)期并不一致，整體來看，后期原油期價仍有維持寬幅震蕩可能。銀河期貨能化投資研究部研究員童川表示：“若產(chǎn)油國結(jié)束自愿減產(chǎn)，則供應(yīng)端回升空間較大，將限制國際油價進一步上行空間。整體來看，目前供應(yīng)端利多基本出盡，下半年原油消費將呈現(xiàn)由旺轉(zhuǎn)淡的季節(jié)性變化，油價中期或仍維持寬幅震蕩格局。”
在線外匯交易平臺安達公司（OANDA）高級市場分析師愛德華·莫亞表示，沙特基本上在通過放棄市場份額來穩(wěn)定油價，這一戰(zhàn)略在長期層面不會奏效。莫亞認為，鑒于沙特減產(chǎn)后的市場反應(yīng)以及需求側(cè)應(yīng)該會給油價帶來支撐，進一步減產(chǎn)可能性不大。
“長期來看，海外經(jīng)濟存在衰退預(yù)期，且新能源對傳統(tǒng)油氣有著持續(xù)替代影響，原油需求大概率會逐漸下滑。”童川表示，產(chǎn)油國在供應(yīng)端持續(xù)發(fā)力，使得原油能維持在緊平衡格局。
熱點二：地產(chǎn)政策利好頻出，鐵礦石價格連續(xù)上漲
近一周以來，黑色系期貨品種一掃往日弱勢，在以鐵礦石為主的“帶頭大哥”帶領(lǐng)下，螺紋鋼、焦炭、焦煤等都出現(xiàn)連續(xù)上漲。其中，大商所鐵礦石漲幅最強勢，自5月25日以來，主力合約僅一日收跌，實現(xiàn)11陽猛漲144.5元/噸，漲幅高達22%。
上海鋼聯(lián)分析師肖薇表示，近期鐵礦石價格經(jīng)歷了連續(xù)上漲，主要緣于三方面原因。一是前期市場悲觀和避險的情緒有所改善，例如，5月國內(nèi)財新PMI重回擴張區(qū)間，美國債務(wù)上限協(xié)議通過。二是近期鋼材下游需求表現(xiàn)出淡季不淡的特征，鋼廠持續(xù)有利潤，減產(chǎn)壓力大幅緩解，使得鐵礦石需求下降預(yù)期減弱，導(dǎo)致價格反彈。三是上周中國鐵礦石到港量回落，港口庫存再次去庫，自身基本面有反彈條件。
公開消息顯示，自6月初以來，多地出臺房地產(chǎn)優(yōu)化政策，包括優(yōu)化限購、公積金、降低首付比例等各方面。易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進向媒體表示，當前正是房企抓銷售的關(guān)鍵期，尤其是4月份至5月份銷售數(shù)據(jù)不好的情況下，6月份的購房政策應(yīng)該給予更多支持。整體上，后續(xù)政策寬松的預(yù)期會強化，預(yù)計6月份會有新的政策出臺，而且部分政策工具可能超出過去的常規(guī)工具范疇。
中指研究院數(shù)據(jù)顯示，自今年初以來，已有多達百余城出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策近300次，一季度房地產(chǎn)政策優(yōu)化頻次穩(wěn)定在60次左右，較去年高峰期有所降低。自5月份后，政策出臺頻率有所放緩。其中，三線、四線城市政策出臺頻次明顯下降，核心城市如杭州、蘇州等調(diào)控力度加大，進一步穩(wěn)定市場預(yù)期。
國海良時期貨分析師張維發(fā)文表示，預(yù)期來看，無論是二手房還是新房，成交和價格都縮水嚴重，這也導(dǎo)致政策上頻頻頒布各地政府的松綁措施。而業(yè)內(nèi)渴望越久則預(yù)期就越強烈，總認為大利好將近，能夠提振市場情緒。張維進一步分析指出，雖然下游特別是地產(chǎn)行業(yè)對宏觀刺激的呼聲愈發(fā)高漲，但出臺時間尚無定論。
行業(yè)政策要聞
要聞一：我國首個自營深水油田群累產(chǎn)原油突破1000萬噸
6月8日，中國海洋石油集團有限公司宣布，我國首個自營深水油田群——流花16-2油田群累計生產(chǎn)原油突破1000萬噸。作為當前我國南海產(chǎn)量最高的油田群，流花16-2高峰年產(chǎn)量超過400萬噸，所產(chǎn)原油可滿足400多萬輛家用汽車一年的汽油消耗，為粵港澳大灣區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展不斷注入能源動力。
中國海油深圳分公司流花油田總經(jīng)理江俊達指出，自2020年9月首個油田投產(chǎn)以來，流花16-2油田群產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，當前油氣日產(chǎn)量保持在1.1萬噸油當量以上。油田群全部生產(chǎn)井正滿負荷運行，保持著“5天一船油、3天一船氣”的外輸頻率，今年已外輸油氣70船次。
“我們已形成了一套深水油氣田產(chǎn)、儲、銷一體的生產(chǎn)經(jīng)營管理模式。下一步，我們將繼續(xù)加強數(shù)字化智能化技術(shù)在深水油氣田的應(yīng)用，為我國海洋油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供更多的深水產(chǎn)量份額。”江俊達表示。
2022年，中國海油國內(nèi)原油產(chǎn)量同比增長339.4萬噸，增量占比全國總增量的60%以上，連續(xù)4年名列國內(nèi)首位，天然氣產(chǎn)量同比增長26.8億立方米，為我國原油年產(chǎn)量時隔六年重回2億噸作出重要貢獻。海洋油氣成為我國油氣產(chǎn)量重要的增長極。
據(jù)了解，水深超過300米的深海是全球油氣資源的主要接替區(qū)。近年來，隨著我國首個深水自營油田群流花16-2油田群全面投產(chǎn)，我國已在深水海域勘探開發(fā)了12個油氣田，深水油氣年產(chǎn)量超過1000萬噸油當量，我國深海油氣領(lǐng)域正成為保障國家能源安全的重要力量。隨著2021年6月25日“深海一號”超深水大氣田投產(chǎn)，我國海洋油氣勘探開發(fā)能力全面進入“深水時代”。同時，深海區(qū)域地質(zhì)研究、油氣田開發(fā)、裝備建造、鉆井技術(shù)體系以及配套作業(yè)能力建設(shè)進一步加強，實現(xiàn)了深水油氣勘探開發(fā)新突破，基本具備了深海油氣勘探開發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)和裝備能力。
要聞二：廣期所表示將加快推進碳酸鋰、多晶硅等新品種研發(fā)上市
6月11日，第12屆金交會×資本市場助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展論壇在廣州順利舉行。在論壇上，廣州期貨交易所市場發(fā)展部負責(zé)人張鵬表示，截至6月9日，廣期所首個品種工業(yè)硅期貨期權(quán)累計成交量771.53萬手，累計成交額5498.6億元。
張鵬透露，廣期所將繼續(xù)推進新品種上市，加快推進碳酸鋰、多晶硅、鉑、鈀、稀土等品種的研發(fā)，努力服務(wù)新能源等高科技企業(yè)自立自強。
作為鋰電產(chǎn)業(yè)的核心原材料，碳酸鋰價格近年來經(jīng)歷了劇烈波動。通過期貨期權(quán)產(chǎn)品交易平抑價格波動成為眾多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的期待。早在6月6日，廣期所啟動碳酸鋰期貨仿真交易，并于6月7日啟動碳酸鋰期權(quán)仿真交易。所謂仿真交易，是期貨新品種上市前檢驗規(guī)則的重要步驟，類似于上市前的一次“演習(xí)”。
今年以來，碳酸鋰價格“過山車式”行情，持續(xù)牽動上下游神經(jīng)。
2023年年初經(jīng)歷價格腰斬的碳酸鋰，自4月末迅速開啟價格反彈，約一個月時間內(nèi)即重回30萬元/噸關(guān)口。上海有色網(wǎng)6月6日報價顯示，電池級碳酸鋰均價為30.65萬元/噸。
上海有色網(wǎng)鋰分析師周致丞認為，“目前鋰價上漲主要是由4月底情緒帶動，再到5月份下游廠商庫存處于低位時剛需補庫需求而導(dǎo)致。鋰鹽廠在其中配合貿(mào)易商進行挺價捂貨不出情形，使得價格一再上漲。”
雖然碳酸鋰價格延續(xù)漲勢，但回升幅度自5月下旬開始已明顯放緩。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月19日以來，電池級碳酸鋰均價較前日最高漲幅僅為3500元/噸，且有近半交易日均價與前日持平。
周致丞認為，漲速放緩主要由于碳酸鋰的高價沒能有效傳導(dǎo)至下游，下游電池廠開始對如此高價的碳酸鋰進行抵制，正極材料廠方面由于承受損失也降低了備庫需求。
碳酸鋰攪動市場，通過期貨期權(quán)產(chǎn)品交易平抑價格波動成為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的期待。中信建投期貨研究發(fā)展部有色金屬高級分析師張維鑫表示，“更重要的是，企業(yè)可以利用碳酸鋰期貨期權(quán)進行套期保值操作，規(guī)避碳酸鋰價格大漲大跌給企業(yè)帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營。”
展望后市表現(xiàn)
能源化工板塊
原油：周初受OPEC+6月會議影響跳空高開后，市場再度把減產(chǎn)解讀為需求憂慮。周中EIA數(shù)據(jù)顯示美國終端需求不佳也沒有給予油價支持。臨近周末伊朗原油出口增加的消息被辟謠后，油價沒有完全收復(fù)失地，顯示市場情緒非常弱。展望后市，從市場對OPEC+會議的反應(yīng)，需求憂慮依然占主導(dǎo)，主要由于西方衰退預(yù)期及國內(nèi)復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，仍需關(guān)注美聯(lián)儲6月會議。美國得以避免美債違約風(fēng)險，但增加舉債將進一步稀釋美國流動性。對于需求的關(guān)注以及表外供應(yīng)使得總體氛圍依然偏空，短期反彈高度主要依賴于高頻需求表現(xiàn)、地緣政治熱點以及邊際供應(yīng)變化。
黑色系板塊
鐵礦石：本周鐵礦石期價繼續(xù)上行。隨著美國債務(wù)上限問題得到解決，市場情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，同時多家國有大行6月8日起正式下調(diào)人民幣存款利率，繼續(xù)提振市場信心。另外，近期鋼材價格修復(fù)性反彈，區(qū)域內(nèi)鋼廠利潤有所恢復(fù)，生產(chǎn)積極性較好，市場對需求淡季的弱預(yù)期有所改善，支撐鐵礦石期價繼續(xù)向上走高。展望后市，在供應(yīng)端，本期鐵礦石港口庫存延續(xù)下滑，但同比降幅縮小，日均疏港量提升至300萬噸上方。在需求端，隨著鋼價反彈，鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率預(yù)期上調(diào)，將增加鐵礦石現(xiàn)貨需求。下周仍需關(guān)注美聯(lián)儲議息決議，目前市場預(yù)期6月暫停加息預(yù)期重占主流，另外多家股份制銀行或?qū)⒂?月12日起跟隨國有銀行下調(diào)部分期限的存款利率。
有色金屬板塊
滬錫：本周錫價基本維持震蕩格局，周五突然拉升上行，最高觸及216300元/噸，周度漲幅約為2.06%。本周錫價周五拉升的主要原因在于消息面進一步刺激。一方面，銀漫礦業(yè)宣布停產(chǎn)技術(shù)升級，停產(chǎn)時間約為一個月，短時間加強了供給收縮的預(yù)期，但是從披露的產(chǎn)量規(guī)劃中來看，銀漫礦業(yè)三、四季度的產(chǎn)量大幅增加，達到上半年產(chǎn)量近4倍，長期來看仍偏利空。另一方面，市場中收儲傳聞愈演愈烈，據(jù)悉國家儲備已經(jīng)在市場中完成一部分收儲工作，亦有部分廠商收到通知。但是從現(xiàn)實供需情況來看，持續(xù)處于高位的庫存遲遲未能出現(xiàn)去庫，本周SMM周度社會庫存為11449噸，重新小幅累庫。短期來看，錫價或表現(xiàn)偏強，但是在實際需求未能實質(zhì)好轉(zhuǎn)之前，再多的供給收縮邏輯也很難將錫價價格重心顯著抬升。
農(nóng)產(chǎn)品板塊
生豬：本周生豬現(xiàn)貨價格小幅拉漲后回落，盤面繼續(xù)下跌為主。近期市場看漲情緒明顯降溫，月末、月初集團廠出欄縮量仍未帶動價格上漲，疊加氣溫升高消費端依舊疲軟，白條走貨不佳，屠宰積極性下降，本周日均屠宰量明顯減少。本周生豬出欄均重周比繼續(xù)回落，但從官方宰后均重來看，目前同比仍偏高。供應(yīng)端壓力仍在，近期仔豬價格下跌幅度加大，產(chǎn)能去化有望加速。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，今年4月份全國能繁母豬存欄量為4284萬頭，環(huán)比-0.4%，同比增2.6%。為第四個月能繁存欄環(huán)比下降。6月份需求端或有恢復(fù)，但起色有限，而供應(yīng)端仍過剩，影響價格上行空間，目前凍品庫容率處于較高水平，后期仍存出貨壓力，目前生豬價格仍在磨底階段，飼料成本端亦呈現(xiàn)下降趨勢，我們對盤面觀點中性偏空，建議觀望為主。
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