在 “快抖”的你追我趕下，昨日晚間，快手先于抖音向港交所提交了招股書。

在經歷用戶規模、商業化等多輪鏖戰之后，抖音和快手幾乎同期選擇在港交所上市，競爭意味明顯。

得益于短視頻的風口，快手的收入增長較快。招股書顯示，2017、2018、2019 年，快手收入分別為 83 億元、203 億元和 391 億元人民幣。截至今年 6 月 30 日，快手收入 253 億，同比增長 48%。

直播是快手收入第一大來源

直播、線上營銷服務以及其他業務(包括電商業務、網絡游戲及其他增值服務)構成了快手的主要收入來源。

招股書顯示，快手是全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶計最大的直播平臺。自 2017 年至 2019 年，快手直播業務的收入分別為 79 億元、186 億元以及 314 億元。2020 年前 6 個月，快手直播業務收入達 173 億元人民幣。

不過，直播收入占總收入的占比正在逐年降低。招股書顯示，其比例已經從 2017 年全年的 95.3% 縮小至 2020 年上半年的 68.5%。

招股書顯示，結構優化的主要原因是線上營銷服務收入的快速增長。2020 年上半年，快手線上營銷服務收入達到人民幣 72 億元，較去年同期增長 222.5%。此前三年，快手線上營銷服務收入占總收入的比例分別為 4.7%、8.2%、19.0%，該比例在截至 2020 年 6 月 30 日止的六個月間進一步提高至 28.3%。

快手電商方面，招股書顯示，平臺促成的 GMV 由 2018 年的人民幣 9,660 萬元增至 2019 年的人民幣 596 億元，并由 2019 年上半年的 34 億元增至 2020 年上半年的 1096 億元。

上半年光打廣告就花 133 億

在快手的營收一直保持在高速增長的同時，虧損也在不斷擴大。2017 年、2018 年、2019 年及今年上半年，其凈虧損分別為 200 億元、124 億元、197 億元及 681 億元。

非國際財務報告準則計量下，快手在 2017 年、2018 年、2019 年的經調整利潤凈額分別為 7.77 億元、1.82 億元、13 億元。今年上半年，其經調整虧損凈額為 63 億元。

據了解，兩者相差 600 多億的金額是由于可轉換可贖回優先股的公允價值變動導致。這個在互聯網公司中比較常見，比如美團就在上市前出現了 “天量虧損”，但并非業務真的有太大問題。

除去這個爭議，我們還可以看出，今年前 6 個月，快手運營虧損 75.7 億元，而去年同期運營利潤為 10.9 億元。造成這種情況的原因是今年上半年推廣和廣告投入達到了 133 億，比如大手筆砸出 40 億，拿下與央視春晚的獨家合作，而春晚當晚，又發了 10 億紅包。

出圈，成了快手 2020 年的關鍵詞之一。從冠名春晚紅包，到周杰倫選擇快手作為其入駐的首個中文社交媒體，鄭爽入職快手擔任 “創新實驗室明星合伙人”、張雨綺成為 “電商代言人”、楊冪、迪麗熱巴成為快手代言人，再到舉辦大型晚會，這一系列刷屏背后，是快手企圖破圈，搶奪流量的出擊。

快手一直被外界看做下沉市場的佼佼者，用戶大多都來自三四線城市，引入明星不僅僅有利于吸引一二線城市的年輕用戶，同時也能幫助快手調和社區氛圍。

抖音快手商業化激戰正酣

如果說短視頻戰爭的上半場是抖音和快手針對用戶的競爭，那么，快手已經徹底被老對手拉開了距離。

財報顯示，截至今年 6 月底，快手的中國應用程序及小程序平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別為 3.02 億及 7.76 億，而抖音日活用戶已經達 6 億。

進入到短視頻領域的下半場后，抖音和快手將圍繞商業化、業務生態和資本層面，繼續進行競爭。

在短視頻領域，商業模式一直都主要集中于廣告、電商、直播等這幾種形式。收入結構上，快手與抖音的商業化變現也均主要來自于直播打賞、廣告收入和電商帶貨。

不過由于兩個產品在產品邏輯、機制、生態完全不一樣，一直以來，抖音在廣告收入上更勝一籌，快手則直播打賞以及電商上領先。

媒體的報道，抖音 2019 年廣告收入在 600-700 億之間，貢獻了字節跳動一半的收入，而快手廣告收入在 120-130 億之間。反之，2019 年快手直播電商 GMV 超千億，僅次于淘寶直播，而抖音直播電商 GMV 僅在百億規模。新媒體數據研究機構面朝研究院發布的報告顯示，從 2019 年 12 月至 2020 年 5 月，抖音直播電商累計成交 119 億元，而同期快手直播電商交易額為 1044 億元，兩者相差近 10 倍。

在直播打賞上，2018 年快手直播收入達到 200 億元左右，其中，多個頭部紅人靠純直播打賞凈賺五千萬以上。而抖音直播并沒有創造太多收入。

不過雙方正在猛烈攻入對方腹地。一位 MCN 機構創始人向網易科技透露，在今年疫情期間，抖音和快手直播打賞的月流水均都達到了 30 億元，抖音更有趕超之勢。而快手也在發力做廣告。2018 年 7 月，快手成立商業化團隊，承接快手營銷平臺，2020 年中，快手進行了 “上下滑單列信息流”的重大改版，勢必要在信息流廣告上分一杯羹。媒體披露，快手今年的目標預估為 400 億元。抖音 2019 年廣告收入為 600 億元，今年的預期目標是 900 億元。

再看電商業務，這也是今年抖音和快手最為重頭的競爭戰場。抖音高調簽下羅永浩，發力直播電商，此外，更是把 2020 年目標 GMV 高達 2000 億，抖音猛攻下下，快手將同期 GMV 目標調高至 2500 億。隨機，雙方又開始比拼構建商業閉環的速度和能力。

在可以預見的時間里，快手抖音誰將在商業化上跑的更快，誰就能在下半場占據領先。

抖音快手搶灘港交所

有人把抖音快手的 IPO 之爭，看作是繼主 App 規模、直播業務、海外、直播電商外展開的五次戰役。

過往來看，抖音快手在諸多細分領域都產生過直接交鋒，在前四場戰役中，抖音在日活和月活數據穩居老大之位;海外戰場上，雖然 TikTok 海外受阻，但快手在海外卻難有突破;直播上快手曾把抖音遠遠的甩在后面，但現階段抖音在月均日活和流水數據上都已經追趕上;備受關注的電商直播大戰，快手依舊稍微領先。

如今，爭奪短視頻第一股的號角已經吹響，這可以說是抖音快手之間備受關注的第五場戰爭。

10 月 23 日，消息稱快手公司確定赴港上市，美銀以及摩根士丹利為保薦人。

10 月 26 日，市場上立馬傳來字節跳動正考慮推動抖音業務單獨在香港上市的消息，稱包括高盛在內的多家投行已與字節跳動溝通承銷事宜。

抖音單獨赴港上市消息傳出，對于快手而言，意味著一個強大的對手來共同瓜分二級市場的資金。

僅僅相隔一天，10 月 27 日，消息稱快手計劃最早于下周提交在港上市申請。快手計劃募集目標為 50 億美元，估值區間為 400-500 億美元。

昨日晚間，字節跳動尋求以估值 1800 億美元融資傳來，未來將打包抖音、今日頭條、西瓜視頻赴港上市。2 個小時后，快手宣布在港 IPO。

抖音和快手一路對抗，也一路成長，即使當下走到上市的關口，兩者的戰爭還要依舊打下去。

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