3 月 24 日，騰訊發布 2020 年四季度及去年業績報告。財報顯示，2020 年騰訊營收 4820.6 億元人民幣，同比增? 28%，市場預期 4810.26 億元 ; 歸母凈利潤 1598.47 億元人民幣，同比增? 71%，非 國際會計準則下的凈利潤為 1227.4 億元人民幣，同比增? 30%。
四季度營收 1336.69 億元人民幣，同比增? 26%; 第四季度歸屬于公司股東的凈利潤 593 億元人?幣，同比增? 132.7%，非國際會計準則下的凈利潤為 332 億元人民幣，同比增? 30%。
按業務來看，騰訊增值服務業務去年收入同比增? 32% 至人?幣 2642 億元，在線廣告營收 822.7 億元，同比增? 20.3%，金融科技及企業服務收入 1280.8 億元，同比增? 26.4%。
增值服務中，網絡游戲收入增? 36% 至人?幣 1561 億元，占整體增值服務收入 59%。智能 手機游戲收入總額及個人電腦客戶端游戲收入分別為人?幣 1466 億元及人?幣 446 億元。
截止到去年 12 月 31 日，微信及 Wechat 合并月活躍賬戶數同比增? 5.2% 至 12.25 億，QQ 智能 終端月活躍用戶數同比下降 8.1% 至 5.95 億。財報指出，去年通過小程序產生的交易額同比 增?超過一倍。
值得注意的是，騰訊本次年報中首次披露了未成年人游戲流水占比。騰訊表示，在去年第四 季度，18 歲以下未成年人對其在中國網絡游戲流水的占比為 6.0%，其中 16 歲以下未成年人 的流水占比為 3.2%。
此外，《騰訊研發大數據報告》顯示，2020 年騰訊研發人員占公 司總人數的 68%，同比增? 16%，新增研發項目超 4000 個，同比增? 22%。
投資收益大超預期
整體來看，騰訊交出的 2020 年報成績超出預期，其中值得關注的是，四季度歸母凈利同比 增?達到了 132.7%，錄得 593 億元人?幣，而非國際會計準則下的凈利潤為 332 億元，同比 增? 30%。兩種會計準則計算的數額相差較大，主要由來自投資公司的損益導致。
財報顯示，去年來自投資公司的收益為 694.7 億元，其中第四季度該部分收益就高達 369.3 億 元，占該季度經營利潤的一半。而去年，騰訊對上市及非上市公司做出的新投資及額外投資 支出共 478 億元。
日前，《日經新聞》援引的統計數據顯示，2020 年，騰訊對多個行業共計 163 家初創企業進 行了投資，投資總額超過 120 億美元 (約 781 億人?幣)，較 2019 年增? 40%。而且，騰訊 已經超過阿里，成為中國非金融企業中對初創企業投入最高的企業。
財報顯示，去年年底，騰訊所投資的公司公允價值達到了 9819 億元，較前一年增?近 6500 億元。
此外，騰訊于去年四季度開始合并易?的廣告及企業服務收入，該部分對相應兩部分營收貢 獻不小。以及，并表?牙直播后的社交網絡收入增? 27% 至人?幣 279 億元，直接拉高了 營收及凈利增?。
去年 6 月 21 日，易?公司發布公告稱，董事會一致批準并正式與騰訊控股、黑?資本牽頭組 成的買方團簽署合并協議，買方團將以每股美國存托股票 (ADS)16 美元的現金價格購買易? 股票，此次總交易金額達 11 億美元，約合人?幣 77.88 億。
騰訊砸 11 億美元接盤易?，被外界看作是騰訊補充汽?金融業務的信號。易?旗下的汽?金 融業務易鑫，為公司貢獻了近半數營收，且已于 2014 年拆分為易鑫集團獨立運營，后于 2017 年登陸港交所。2017 年至 2019 年的易?財報顯示，包括自營融資服務和貸款撮合服務 的交易服務業務，在總營收中占比最高，分別為 44.2%、50.8%、53.5%。
游戲或遭圍攻
四季度財報顯示，騰訊網游收入為 391 億元，雖然同比增? 29%，但出現了 2019 年三季度以 來的首次下滑，不過整體走勢仍處于上升階段。去年前三季度該部分收入分別為 373、383 以及 414.2 億元。
盡管騰訊在全球范圍內的游戲?頭位置暫時難以撼動，但去年以來，行業內的幾次高光時刻都 并非來自于騰訊，這無疑讓騰訊產生了一定危機感。今年開年以來的三個月時間，騰訊對游 戲公司的投資數量達到 21 家，其中包括以 27 億增持世紀華通，成為其持股 10% 的第二 大股東。而去年年底，騰訊更是一連投資 14 家游戲公司。
騰訊正希望亡羊補牢。據晚點報道，去年的現象級游戲《原神》被騰訊錯失，Sensor Tower 最新數據顯示，《原神》移動端收入已經達到 8.74 億美元，加上主機端的收 入，《原神》的營收可能已經超過《王者榮耀》。
而《原神》之前，2017 年，騰訊曾因認為二次元及女性賽道市場太小，而放棄對游戲公司 疊紙的投資，結果是疊紙于當年上線乙女游戲《戀與制作人》，首月流水超過騰訊的《穿越 火線 : 槍戰王者》。
《原神》成功的各種因素中，最為騰訊警惕的是，《原神》發行時繞過了騰訊的渠道體系，選擇在 B 站、抖音及?瓜等新渠道進行投放，結果月流水超過 2.5 億美金。且據悉騰訊曾向米 哈游遞出投資橄欖枝，但遭到拒絕。
騰訊游戲正在面臨前所未有的競爭壓力。除各細分垂類的游戲工作室外，老對手字節跳動也 正加緊步伐。2 月 22 日，字節跳動以朝夕光年作為游戲品牌，整合上線。3 月 22 日，字節跳 動還收購了 MOBA 游戲《Mobile Legends: Bang Bang》的廠商沐瞳，據悉收購金額達 40-50 億美元。
不過，字節去年大張旗鼓為游戲業務招了一萬人后，仍舊沒有一款過硬的自研游戲出臺。而騰訊也正通過挖掘 IP 價值尋找增量，比如手游版《英雄聯盟》版號已經獲批，將很快上線。二者的競爭還未有定數。
廣告回溫
一直走下坡路的廣告業務也在該季度開始回升。財報顯示，去年全年騰訊在線廣告營收 822.7 億元，同比增? 20.3%，其中四季度增? 22% 至 247 億元，這是廣告收入自 2019 年 Q2 以來的最高增速。財報解釋稱，該項增?主要反映廣告主對微信朋友圈資源以及對移動廣告 聯盟提供的定制化應用內解決方案的需求增加。
而廣告收入中，媒體廣告也在 2019 年 Q1 之后首次迎來正增?，同比增? 8% 至 43 億元。社 交廣告則增速回升至 25%，錄得收入 204 億元。上一季度該部分營收增速曾回落至 21%。
騰訊高層曾在財報電話會上回應表示，短視頻廣告的沖擊只針對騰訊視頻，但以微信為代表 的社交廣告有差異化優勢，eCPM 相比短視頻更高，“有些客戶不只想轉化為交易金額，更 想轉化為私域用戶關系”。
微信?久保持克制的商業化及更新節奏，但去年以來，一系列更新緊密登場，在內容生態、 交易生態和廣告生態三個維度快速迭代的功能近 30 余項。在開通小程序直播功能、上線小商 店之外，視頻號功能上的打通，完成了微信內部閉環的最終一步，其強滲透策略也證明了視 頻號在微信內部最高優先級的地位。
自去年 1 月 19 日內測以來，視頻號已經迭代 4 個大版本，陸續支持了頂部分欄、 轉發朋 友圈大屏顯示、?視頻、直播打賞、連?等功能。并推出了原創計劃，以激勵創作者充實視 頻號內容生態。此外，視頻號打通小商店，更多也是出于增加用戶粘性，進而提高廣告轉化 率的考量。
最新的動態是，視頻號和公眾號已經實現打通，可以雙向導流。至此，視頻號在微信生態內已幾乎完成各環節的互聯互通。這意味著，微信要借由視頻號實現媒體廣告及社交廣告的新增?點。
上季度財報中，騰訊曾指出，公司將通過在微信屬性內的交叉引用來提高內容和服務發現的 效率，比如，用戶可以按下按鈕搜索出現在聊天框中的單詞和短語，從小程序、公眾號和朋 友圈中找到內容和服務。在朋友圈，用戶可以在帖子中創建話題標簽，朋友可以點擊這些標 簽，從官方賬號、視頻源和 H5 ?面訪問深度鏈接的搜索結果。
“搜一搜”和視頻號一同，正在成為微信至關重要的連接器。財報顯示，目前微信搜一搜月活 躍用戶已經超過 5 億。搜一搜團隊曾表示，希望通過品牌官方區串聯起包括直播、視頻 號、小程序、公眾號在內的各項微信能力，幫助品牌提升用戶轉化的鏈路，形成有效的商業 閉環。
金融及云業務作為騰訊新的戰略重點，本季度錄得營收 385 億元，同比增長 29%，全年收入 1280.8 億元，同比增? 26.4%，較上一年 40% 的增速有所放緩。營收占比上來看，金融及云業務也仍舊停留在 27%。
雖然增速和占比并不出彩，但騰訊在財報中解釋稱，“金融科技業務但戰略重點是積極配合監管機構，與行業合作伙伴一起推出合規及普惠的金融科技產品，同時優先考慮風險管理，而非追求規模。”這顯然與當下正在進行的互聯網金融監管有關。
在經歷 2018 年的低谷期后，騰訊在兩年時間里重回正軌，業務趨于穩定，剩下唯一棘手的 問題，可能就是反壟斷監管的大旗了。?化騰在財報電話會議上首次回應反壟斷表示，騰訊 “會積極配合監管部?，總的來說盡可能做到合規，保證?遠的發展”。
