3 月 23 日晚間消息，虎牙今日發布 2020 年第四季度及全年財報。財報顯示，2020 年 Q4 營收 29.9 億元，市場預期 30.57 億元，去年同期 24.67 億元。2020 年虎牙營收 109.14 億元，市場預期 109.91 億元，去年同期 83.75 億元。
財報發布后，虎牙 CEO 董榮杰，CFO 劉曉鉦等高管召開電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。
以下為電話會議實錄：
杰弗瑞分析師 Thomas Chong：晚上好，謝謝管理層接受我的提問。我的問題主要關于 2021 年的展望。想知道管理層怎么看待今年的收入跟用戶增長，以及我們在游戲直播和非游戲直播側的戰略。
董榮杰：我來回答戰略這個問題。我們今年 2021 年，虎牙在業務戰略上來說，大方向上，第一個我們還是希望，在直播上面能夠抓住今年幾個新手游的機會，我們能夠持續地鞏固我們在直播領域的一個優勢。然后，我們也希望，我們能夠在電競賽事的版權上面，可以有更多的領先。然后，我們在賽事和 PEC 內容制造上面可能也會有所加強。接下來，我還想稍微提一下視頻業務，去年可能也有提過。大家應該也能夠理解，視頻業務，它是一個相對慢熱的業務。那我們目前能夠看到的數字就是，同比大概增長了接近 40%。這是目前的數據。我們目前的虎牙視頻業務的核心方向是這樣的。常規的點播視頻我們持續還在做，但是我們還會加強另外一塊。就是因為我們一直在思考，直播平臺做視頻，跟視頻平臺做視頻的區別。所以，我們除了做常規的點播視頻之外，也在嘗試把直播和視頻做產品層面的一個融合。這方面，虎牙也做了很多的嘗試，目前也看到了一定的效果。這塊應該是未來一個業務突破的潛在方向。這是視頻業務。然后另外的話，在直播之外，有一些社區，包括我們跟騰訊的項目組更緊密的聯系，我們希望能夠把游戲的資訊、攻略，和這個社區，能夠跟我們的業務做一個更深度的結合。然后非游戲部分可能大部分還是之前的一些路徑，但我們可能更多地會探索一些以往已經驗證的比較有效果的內容。然后海外的話，這里面可能涉及幾點內容。海外的話，就是我們現在看到，今年 NIMO 的海外重點依舊是希望能夠做扎實，希望能夠做好業務生態。所以我們會根據我們對一個地區的營收平衡的評估，對每個地區的制度進行一些調整。我們整體認為虧損無法收窄的區域，我們可能會制度收縮，然后我們會大力加大像東南亞中東之類的發展。
劉曉鉦：鑒于剛才董總在開場詞中提到的虎牙 2021 年增長戰略，我們相信，虎牙的用戶和收入在今年會繼續增長。至于游戲和非游戲的戰略，顯然，我們目前的重點仍是游戲內容。但是非游戲類內容，也是我們變現的重要一部分。所以我們會繼續投資游戲內容，以培養更多用戶。我們也會投資非游戲內容，來改善變現。但是，對于有些的非游戲內容類別，如果我們確實看到它們發展到較大規模，我們也會嘗試對這些類別做更多的投資，以培養未來的新用戶。
美銀美林分析師 Lei Zhang：管理層晚上好，謝謝接受我的提問。我有兩個問題，第一個是想請董總幫我們展望一下 2021 年，游戲直播領域的一個大的競爭環境，尤其是我們可能跟一些對手的增速也不太一樣。所以我們怎么看我們在 2021 年可能面臨的一些機遇跟挑戰。第二個問題是，因為你們剛才也提到可能會在一些視頻內容或者電競版權方面進一步布局。所以我想知道，我們 2021 年在內容方面的一個整體投資計劃可能是怎樣的?
董榮杰：我來回答一下。視頻平臺像 B 站、快手，它們在過去幾年直播業務轉的比較快，其實主要是受益于他們現有的視頻 Up 主和視頻用戶轉化成直播的主播和直播的用戶。但是最近各公司密集的發財報，大家也能看到，不管是快手也好，B 站也好，我們整體認為從 Up 主轉主播，然后視頻用戶轉直播用戶的紅利，整體上已經過去了。所以，我整體認為，到了現在這個時間節點，整個游戲直播這個行業可能還是要回歸到我們最原始的，老老實實培養自己的主播、老老實實搭自己生態的這個階段。然后在這方面，虎牙歷來是更有優勢的。所以整體上來說的話，這個游戲直播平臺，我們的專業內容，專業的現有主播，現有優質主播的獲得，然后我們在變現等等這個方面，都是相對更專業的。整體上，不管是海外和國內，大的游戲直播的格局其實并沒有發生太大變化。
劉曉鉦：關于內容投資的話，今年我們仍會側重游戲內容的投資，其中一個較為重要的領域就是電競賽事。我們也會增加自制內容的投資，以進一步增長我們的用戶。在視頻方面，今年我們確實計劃對游戲視頻做額外的投資，以為未來的用戶增長奠定基礎。我們相信，如果我們可以擁有一個成功的視頻業務，這不僅可以幫助我們鋪平未來用戶增長的到來，也會帶來未來的一個變現機會。
華興資本分析師 Alex Liu：謝謝管理層接受我提問。我有一個問題是關于和騰訊的合作的。管理層剛剛也介紹過，我們有一部分還是挺大一部分用戶，其實是在騰訊的產品里面的。管理層能不能分享一下，第一，虎牙和騰訊會通過什么樣的方式繼續拓展和增長這一部分的用戶基礎;第二，我們這部分用戶的變現計劃是什么樣的?然后這部分用戶長期的變現潛力是什么樣的?
董榮杰：2020 年我們已經接入了騰訊 20 多款新游戲，還有一些產品，包括英雄聯盟、王者榮耀、穿越火線等等。當然這些產品包括 WeGame、微信、微信游戲等等這些。我們其實在春節期間，我們還嘗試著跟威視做了一些合作。目前，我們外鏈在騰訊體系內的這些用戶其實沒有列入我們的 MAU 統計。然后這部分這個量在四季度的時候是在 2000 多萬，相比三季度來說會略低一點，因為三季度是暑假。然后今年，跟騰訊這邊，可能有幾件，或者說有一些事情，我們可能會重點推動。第一個，我們最近跟騰訊談了 5 年的 LPL 賽事的版權，然后這個合約里面非常重要的一部分就是我們要共同探索基于賽事的一個變現方式，因為整體上來說賽事用戶的規模是非常大的，但以往直播平臺在這方面的收入幾乎是沒有的。然后剩下的就比較常規了，我們現在正在跟騰訊的賬號進行深度的綁定，可能這樣的話，我們對用戶的定位和推送會更加的準確。
天灝資本分析師 Tian Hou：管理層晚上好，我有兩個問題，一個是關于游戲的內容，直播的內容。因為我們現在已經是騰訊一部分了，而且我們這個游戲，主要給我們帶來流量收入的這些游戲，也都是騰訊系的。所以我總覺得這個可能對我們有一點限制。有沒有可能說我們引進一些非騰訊的游戲給到我們國內甚至國外的用戶，增加一些我們的其他內容?第二個問題是，我看了一下我們這么多年的發展，感覺游戲直播已經經歷了高峰的成長。如果看去年的話，已經到了全年 30%，這樣的一個規模。那么四季度也是百分之二十幾。再往后看，我們應該在哪些方面再多做一些投資，帶來一些更高的成長?
董榮杰：第一個，從我們內容平臺來說，其實跟我們有合作的游戲公司是非常多元的，我們并沒有刻意地去篩選。我整體認為，就目前的這些更多的結果，為什么我們看到，比如在虎牙，或者說整個的游戲直播行業，比如說前幾大游戲基本都是騰訊系的。我認為這是一個結果，但這不是我們的目的。所以就像不管是我們虎牙在國內也好，還是在海外也好，從虎牙的位置來說，我們都是愿意跟所有的游戲公司進行全方位的合作。這方面可能在海外相對會更加多元一點。我覺得這個 “更多”是一個結果，它不是我們的目的。然后，我們今年在新業務上面的投入，一方面海外我們還是希望能夠慢慢地從財務上來說，能夠自負盈虧。目前來看，海外收入的增長情況還是非常不錯的。在國內業務側，不管是出于防守也好，進攻也好，就是游戲的這個視頻，包括我之前剛剛講過了直播結合視頻的事情，是我們今年甚至說我們可能未來的 1 年到 2 年之內都重點要做的。我覺得虎牙在游戲視頻這一站，我們還是希望能夠拿下應有的份額。最后剩下的這些，比如說新的游戲模式，像云游戲之類的，我們也在持續地做一些投入。
尼德漢姆投資銀行分析師 Vincent Yu：謝謝管理層。我有兩個問題。第一個是看到騰訊在 2021 年也會發布一些游戲，然后想問一下我們對于這些游戲的看法。這些游戲對我們的影響有多大?第二個問題其實是關于監管方面，尤其是直播監管，想問一下管理層對此的看法。
董榮杰：我們認為今年有幾款游戲，像 DNF 手游、英雄聯盟手游等，會比較火爆。但是從時間上來說，目前來看可能都要到三季度了。虎牙一直在行業里面，在新游、在手游上面，我們一直是運作得非常成功的。所以我們非常有信心在上面的兩個手游上線以后，我們能夠繼續保持領先。其實不管是 DNF 手游也好，英雄聯盟手游也好，我們的主播招募以及我們內容準備、生態的準備，去年就開始了。所以嚴格來講，我們一直在等待游戲真正的大規模運營。
劉曉鉦：我來回答監管的問題。我想，從 2020 年初開始，監管很重視游戲直播這個行業。我們也在密切關注并遵守監管的指導方針。目前，我們仍在等待新的潛在監管規定的更多細節出臺。毫無疑問，我們會遵守政府的規定。那眼下，我們認為，政府的規定可以更好地監管整個行業，對行業的長期健康發展會有幫助。所以，我們相信，即便短期內我們可能需要為了遵守規定做出一些調整，但長期來看的話，影響是很小的。但具體還要看未來出臺的新規定細節，我們也會及時向投資者更新信息。
